Πώς το Private Equity κυβερνά τον κόσμο σας – Mother Jones

Τις τελευταίες τέσσερις δεκαετίες, το private equity έχει γίνει μια ισχυρή και κακοήθης δύναμη στην καθημερινή μας ζωή. Στο τεύχος Μαΐου/Ιουνίου 2022, Μητέρα Τζόουνς ερευνά τους γύπες καπιταλιστές που μασούν και φτύνουν τις αμερικανικές επιχειρήσεις, τους πολιτικούς που τους επιτρέπουν και τους καθημερινούς ανθρώπους που αντεπιτίθενται. Βρείτε το πλήρες πακέτο εδώ.

Με περισσότερα από 4,5 τρισ σε επενδύσεις σε χιλιάδες εταιρείες σε δεκάδες βιομηχανίες σε όλο τον κόσμο, τα ιδιωτικά κεφάλαια είναι παντού—από τα καταστήματα στα οποία ψωνίζετε και τις εταιρείες στις οποίες εργάζεστε μέχρι το φαγητό που τρώτε και τη μουσική που ακούτε. Δεν χρειάζεται να πάτε στο Χάμπτονς για να ζήσετε τη ζωή του ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου—απλώς κάντε μια βόλτα στον δρόμο σας. Τι περιμένετε λοιπόν; Εξερευνήστε τι μπορεί να κάνει ο κλάδος για εσάς:


Από πού αντλούν τα χρήματά τους οι μεγαλύτερες εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων για εξαγορές με μόχλευση; Εάν είστε δημόσιος υπάλληλος, μπορεί να είναι το συνταξιοδοτικό σας ταμείο. Συνολικά, αυτά τα κεφάλαια διαθέτουν περίπου 480 δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων, παρόλο που μια μελέτη διαπίστωσε ότι η PE εκτελούσε περίπου καθώς και τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματιστηριακού δείκτη τα τελευταία 15 χρόνια — αλλά με πολύ υψηλότερες προμήθειες.


Από το Burger King μέχρι την Qdoba, ο τομέας του γρήγορου φαγητού καταβροχθίζεται από εταιρείες PE, συμπεριλαμβανομένης της Roark Capital, η οποία φέρει το όνομα ενός χαρακτήρα της Ayn Rand και του οποίου το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει Dunkin’, Arby’s, Jimmy John’s και πολλά άλλα. The Atlanta- Η εταιρεία που εδρεύει απασχολεί σχεδόν 1 εκατομμύριο εργαζόμενους σε υπηρεσίες εστίασης—από τους πιο πιθανούς εργαζομένους να χρειάζονται κουπόνια τροφίμων.


Μετά από εξαγορά με μόχλευση το 2011, οι εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων TPG και Leonard Green πλήρωσαν το J. Crew με χρέη 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων και χρησιμοποίησαν μια στρατηγική χρηματοοικονομικής μηχανικής που ονομάστηκε «J. Crew Trapdoor» για να προστατεύσουν περιουσιακά στοιχεία από τους πιστωτές προτού υποβάλει αίτηση πτώχευσης για το Κεφάλαιο 11 το 2020. Άλλες εξαγορές PE μεγάλων εμπόρων λιανικής, όπως η Toys “R” Us και η Payless ShoeSource, έχουν επίσης οδηγήσει σε χρεοκοπίες.


Oil guys και κακομαθημένοι γόνοι είναι οι ιδιοκτήτες σπορ του παρελθόντος. Αυτές τις μέρες, είναι επιχειρήσεις που υποστηρίζονται από ιδιωτικά κεφάλαια, όπως το Fenway Sports Group, το οποίο κατέχει το Boston Red Sox του μπέιζμπολ, το Pittsburgh Penguins του χόκεϊ και το αγγλικό ποδόσφαιρο Liverpool FC. Ανέλαβε η CVC Capital Partners ένα μερίδιο 2,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην ισπανική La Liga που έχει περιοριστεί σε μετρητά πέρυσι, και πολλοί οπαδοί του ποδοσφαίρου φοβούνται ότι αυτού του είδους η χρηματοδότηση θα τροφοδοτήσει περισσότερα εγχειρήματα κατάρριψης της παράδοσης, όπως η περσινή ματαιωμένη ευρωπαϊκή «Super League».


Στις περισσότερες από τις ΗΠΑ, οι οδοντίατροι υποχρεούνται να κατέχουν τα ιατρεία τους. Ωστόσο, το private equity έχει βρει έναν τρόπο να το αντιμετωπίσει, αγοράζοντας 27 από τους 30 κορυφαίους οργανισμούς οδοντιατρικής υποστήριξης—εταιρείες που χειρίζονται την επιχειρηματική πλευρά ενός ιατρείου. Το 2013, η Γερουσία διερεύνησε εστιάζοντας σε έναν DSO, που ανήκε εν μέρει στην Carlyle, που είχε αναλάβει τη Small Smiles. Η αλυσίδα, η οποία εξυπηρετεί κυρίως παιδιά χαμηλού εισοδήματος, πλήρωνε υπαλλήλους με βάση πόσες ακριβές (και συχνά περιττές) διαδικασίες έπεισαν τα παιδιά και τους γονείς να κάνουν.


Τα αφορολόγητα δωρεά των ελίτ πανεπιστημίων έχουν γίνει μια σημαντική πηγή κεφαλαίων για προγράμματα ιδιωτικών κεφαλαίων. Έναν πρόσφατο έτος, το Yale πλήρωσε σε εταιρείες PE πάνω από το διπλάσιο από ό,τι πλήρωσε για δίδακτρα. Οι εταιρείες PE από το KKR έως το Warburg Pincus επένδυσαν επίσης με ανυπομονησία σε κερδοσκοπικά κολέγια, καταβροχθίζουν μετρητά από φοιτητικά δάνεια. Μια μελέτη του 2020 έδειξε ότι όταν τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια αγοράζουν κερδοσκοπικά σχολεία, τα ποσοστά αποφοίτησης μειώνονται και το χρέος των φοιτητών αυξάνεται.


Η Blackstone και άλλες εταιρείες μάζεψαν εκατοντάδες χιλιάδες σπίτια φτηνά μετά τη Μεγάλη Ύφεση και τα μετέτρεψαν σε ενοίκια. Το αποτέλεσμα ήταν μια μαζική ανακατανομή του πλούτου από τις οικογένειες της μεσαίας τάξης σε μεγάλες επιχειρήσεις. Μέχρι το 2019, οι εταιρείες PE έλεγχαν επίσης 150.000 ιστοτόπους για κινητά σπίτια, συχνά καταβάλλοντας χρεώσεις κοινής ωφέλειας και άλλων ιστοτόπων.


Οι επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων κατέχουν σημαντικά μερίδια στα περισσότερα στοιχεία του κλάδου των διορθώσεων—από τα τρόφιμα της φυλακής μέχρι τα μόνιτορ αστραγάλου. Τρεις εταιρείες PE ελέγχουν σχεδόν το 80% της αγοράς σωφρονιστικών τηλεφώνων, ενώ δύο άλλες παρέχουν ιατρική περίθαλψη σε κρατούμενους σε τουλάχιστον 36 πολιτείες. Αυτή η αγορά Η συγκέντρωση επέτρεψε σε εταιρείες όπως η HIG Capital και η Platinum Equity να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη αυξάνοντας το κόστος των κλήσεων σε αγαπημένα πρόσωπα ή μειώνοντας τις μερίδες φαγητού για να ενθαρρύνουν τις αγορές επιτροπών.


Μέχρι το 2019, οι εταιρείες PE είχαν ήδη 409 παρόχους φροντίδας ξενώνων. Η KKR αγόρασε πρόσφατα την BrightSpring Health Services, μεταξύ των μεγαλύτερων παρόχων οικιακής φροντίδας, για 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Μια ανάλυση προέβλεψε ότι οι εξαγορές πολυαιθυλενίου πιθανότατα θα περιόριζαν τις επισκέψεις προσωπικού σε άρρωστους ασθενείς και θα μείωναν το κόστος εργασίας. Οι ίδιες τάσεις έχουν ήδη καταγραφεί σε οίκους ευγηρίας, έναν άλλο σημαντικό στόχο εξαγοράς.

Leave a Comment